要想弄清楚供给侧改革如何投资，就要弄清楚什么是供给侧改革。
供给侧改革到底是什么?当前，几乎所有解读中，都表述为去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板“五大重点任务”。于是也成为社会各界的主要经济工作。甚至，去产能也变成了制定计划关闭产能。于是，供给侧改革，变成了一场新的计划经济执行方式。
1、中国的传统产能相对于全球70亿人口来说过剩了
改革，是为了继续推动经济增长。考察经济增长的路径，就必须看经济增长的机构。GDP这个词，如今成为全民耳熟能详的一个词。我们要把GDP做个分解。毫无疑问，GDP=产品和服务的数量*单位产品和服务的价值。这样看，我们就能够理解中国过去经济增长的结构和未来经济增长的任务了，要么是数量增长，要么是单位价值的增长。过去30年改革开放，我们实现了数量的快速增长。到如今，我们的产能过剩主要体现在产品数量上。产能过剩要分两个角度来看，一是作为世界工厂的产能过剩;二是作为本土供给的建筑业的过剩。作为世界工厂的过剩，主要体现在为全球代工的各类产品上。例如：我国2015年生产布匹614亿米，相当于全球70亿人口人均8米;塑料制品771亿公斤，人均11公斤;手机18.2亿台，如果使用寿命按3年计算的话，该产能能够满足全球人均0.78台;空调出货量为1.36亿台，按10年使用寿命的话，能够满足13.6亿个房间的装配需要。这些数据显示，中国已经为全世界制造了足够多的工业品，在产品数量不可能在全球制造中占据更大份额。毫无疑问，这些产能，无论是对于我国13亿人口的消费量来说，还是对于维持全球第一大出口国的贸易地位来说，都已经饱和。
如今的股市，在热炒去产能，哪个行业有去产能的消息了，就热炒这个产业。一句话，错了。去产能是一个痛苦的过程，虽然说最后活下来的会更具垄断地位，但第一步的阵痛是哪一家都避免不了的。
对于各地的国有企业改革，地方政府也以保护就业为由保护企业，也彻底错了。要保护的不是就业，而是老百姓的生活保障。如果企业不行了，求求你放开企业的职工吧，不要把他们栓在企业中从事原本超级过剩且毫无市场的生产，这样的生产越多，亏损也就越多。最好的做法是直接停工，减少经营性损失，给职工发失业保障补助。我们看到一个2000人的工厂，每年亏损2个亿。如果直接关闭工厂，每个人每年发3万元补贴，也就6000万啊。职工解放出来之后，就能够寻找新的机会。
2、中国制造在国际分工中处于劣势地位
虽然从数量上看我国处于严重的产能过剩状态，从质量上看我国的经济却是空间巨大，因为我国各类产品只获得了代工或基础制造的价值，之上的更多价值被外资占有了。中国经济的问题是优质供给的缺失，主要表现为各类产品的高端供给均被国外厂商或品牌控制，从而制约本土产值的增值。例如：洗发水的一线品牌，几乎完全被宝洁公司和联合利华垄断;小饼干等零食的品牌也几乎被达能、康师傅(中国台湾)、奥利奥、太平、旺旺(中国台湾)、嘉顿(中国香港)、徐福记(中国台湾)等国际品牌垄断;乘用车行业，尽管自主品牌的销售量占比约为40%，但销售额占比不到10%，且自主品牌汽车的发动机和多来自合资厂商;更有甚者，大卖场也是国际品牌占上风，沃尔玛、家乐福、华润万家三大巨头中欧美品牌占两席。这就意味着，中国GDP仅体现为所生产的基础产品和服务，其上的高附加值，目前被外资所占有。近年来，中国游客疯狂出国采购中国制造的国际品牌产品，正是国内优质供给短缺的集中体现，而非人民不爱国。
3、供给侧改革的关键词是：新品牌、新科技、新服务
十三五规划提出：“必须在适度扩大总需求的同时，着力推进供给侧结构性改革，使供给能力满足广大人民日益增长、不断升级和个性化的物质文化和生态环境需要。”这句话的重点在后半段，不是前半段。改革并非要在扩大总需求的同时推进供给侧结构性改革，而恰恰是通过供给侧改革“创造新的需求”。十三五规划中的这句话，实实在在地道出了供给侧改革的根本任务：“使供给能力满足广大人民日益增长、不断升级和个性化的物质文化和生态环境需要”。这里的修饰语，点中了供给侧改革时代的根本发展任务：“不断升级和个性化”。
“不断升级和个性化”，表现在经济和产业当中，就是“新品牌、新科技、新服务”。新品牌，主要表现在生活用品上，中国代工制造了全球大部分基本生活用品，但可怜的是中国企业所获得的价值只是基础制造，更多的品牌价值被外资获得。供给侧改革不是要生产更多的衣服、更多的洗发水、更多的小饼干、更多的手机，而是要让老百姓都用上中国人自己的品牌。改革开放30年，中国在基本生活用品的品牌上基本全军覆没，今后需要花更长的时间来建设本土品牌体系。新品牌，是供给侧改革的第一个关键。要投资，就要投资能够崛起的本土品牌。
供给侧改革的第二个关键是新科技。在用胶卷的那个时代，由于中国有个乐凯，所以富士与柯达两大品牌在中国的销售价格几乎是全球最低的。如今，由于华为、小米等本土厂商的崛起，中国智能手机的销售价格也不再大幅高于全球市场。在庞大的制造业体系里，任何一个领域，只要本土科技上来了，外资厂商在中国的定价立即下降。中国小汽车之所以很贵，是因为本土厂商实在不争气，关税并非根本原因。这是一场关于科技与经济发展的战争!一项科技，如果我们没有，就必然是被外资厂商攫取巨大的不正当垄断价值。去IOE是这一场战争的典型事件，也预示着一个新时代拉开大幕：中国本土厂商开始在科技产品和专业服务中崛起。要投资，就要投资这样的科技英雄。
供给侧改革的第三个关键是新服务。如今，不再是欧美大片独占鳌头，本土制造的电影也开始得到认可;也不再是欧美港澳台明星一统天下，本土明星也璀璨登场;本土开发的电子游戏快速成长;本土的金融机构、本土的星级酒店、本土的养身保健、本土的教育、本土的互联网销售，都在快速发展。毫无疑问，服务业是未来GDP中更为重要的要素。就拿金融业来说，曾经，我们每一类金融机构，都要与外资合作才知道如何开展业务，甚至国有企业在A股上市这种完全本土化行政化的事情，都要找个外资投行。格局正在变化，要投资，就要找有前景的本土服务。
4、弱市中的主要任务是保卫财富
在2015年5月份，我们提出，股市继续向上飞，就脱离了估值的束缚，犹如断了线的风筝，飞起来无极限了，但掉下来也必粉身碎骨。其后，在6月份的市场狂热中，我们呼吁：不贪股票的最后一波钱。在7月初的救市行动中，我们看到了降风险才是关键，呼吁：政府把你往岸上拉，千万别赖在水里不走。在市场经过两个月的低位盘整之后，我们看到了长期投资的价值，在9/3阅兵期间呼吁：创业板泡沫已去，机构当深挖价值。
但我们处于一个弱市的时代，并不支撑股市的单边上涨。我们在2016年的元旦献词中重点提示了风险：牛市暂远去。但我们也不应该过度悲观，跌得多了也就必然有反弹机会。1月30日起，我们认为A股会有一轮反弹，但必须注意任何弱市反弹的幅度都不超过20%。这也是我们在上证接近3100点时不断警示风险的原因。
保卫财富第一招：要有定力
供给侧改革意味着我们处于一个“数量衰退、质量提升”的特殊经济转型期。尤其是数量衰退，是历史上任何一次危机所不曾有的。数量衰退是未来5年的必然趋势，而质量提升确实一个非常缓慢的长期过剩。股市要么吹非理性泡沫，否则就是一个长期弱市，弱市反弹都不会超过20%。所以，今后但凡出现15%左右的反弹，就一定要立即兑现，后面的钱不要挣了，但求安全。然后一定要有耐心，要有定力，等待市场充分调整。这一轮行情中，如果在1月底2月初建仓了，在3月中下旬开始兑现了，剩下的就是耐心等待了。可惜的是，我们看到很多人在3月中下旬兑现之后，并没有耐心等待充分调整，而是在4月的高位盘整中又冲进去了。在4月中上旬，我们看到的是春季反弹的延续，这种延续，只是兑现时机的延长，而非建仓时机的延长。
保卫财富第二招：不取火中栗
如今谈起供给侧改革，很多人开始抢煤炭、钢铁、重化工。理由是这些行业中关停并转可能有机会。我劝大家：君子不立危墙之下。这些公司，大部分是要破产的，也许你能碰到在去产能中实现独家垄断的，或许还有被借壳的，但整体是危险的。劝君莫取火中栗!我们不要把资产配置在这些领域。
保卫财富第三招：雪中送炭支持新经济
好公司不一定是好股票，好产业也不一定就是好的投资目标。但如果好公司便宜了，好产业便宜了，乃至没人买了。劝君雪中送炭支持新经济。
股市跌的时候，好公司也跌，因为涨得时候好公司涨得更多，某种意义上透支基本面了。
既然是弱市，就要有定力，要等待市场的充分调整。弱市的特点是，上涨很难超过20%，下跌却很容易达到20%。即便中中庸法则，我们也要从高位往下看到10%以上的调整，才可以逐步介入。这时候，好公司跌得多了，要雪中送炭，支持好公司、新经济。
保卫财富第四招：理财+定投
投资最难的是克服人性，上面三招说起来容易做起来难。如果定力不够，要么购买稳健的理财产品;要么在市场下跌的时候做好基金定投，低位长期建仓，等待未来牛市。
